Atividade Adm - Gestão financeira

TURMA, nesta atividade, você deve compreender o contexto e identificar as variáveis necessárias à estruturação e síntese do fluxo de caixa de um projeto bem como utilizar os métodos quantitativos aplicados a corporate finance no processo decisório de avaliação desse projeto.



CONTEXTUALIZAÇÃO


Conheça, a seguir, o caso rolguind ltda.

A Rolguind Ltda. Atua há vários anos na fabricação de roldanas especiais para guindastes e está desenvolvendo o planejamento orçamentário para os próximos anos.

Embora a inovação tecnológica esteja afetando, significativamente, o setor de fabricação de guindastes, a área em que a empresa atua segue em estável crescimento, pois o mercado entende que, independentemente da tecnologia, as roldanas sempre serão utilizadas nos equipamentos, inclusive para a realização de manutenções programadas.

Por essa razão, boa parte do faturamento para os próximos cinco anos já está garantida por contratos firmados no último ano. Segundo os seus analistas financeiros, o cenário descrito possibilita estimar as receitas para os próximos cinco anos com um alto nível de probabilidade de acontecimento.

Abrir o Anexo 1 Receitas estimadas para os próximos 5 anos.

Coincidentemente, na ocasião do desenvolvimento do planejamento orçamentário, a Tecsol Ltda., Especialista no fornecimento e na instalação de equipamentos para a geração de energia solar, visitou a Rolguind Ltda. E ofereceu os seus produtos alegando que gerariam economia. O analista da Tecsol Ltda. Solicitou a última conta de energia para que pudesse verificar a demanda em kWh (quilowatt-hora) da Rolguind Ltda. E oferecer um orçamento.

O consumo do último mês foi de 2.856 kWh no total e refletia a média mensal do último ano. O valor pago para a concessionária de energia é de R$ 0,86 por kWh consumido, sem a existência de taxa mínima. Sendo assim, o total da última fatura foi de R$ 2.456,16.

O analista da Tecsol Ltda. Explicou que, caso a energia produzida fosse menor que a consumida, automaticamente, a fatura de energia viria com o desconto equivalente ao que foi gerado. Caso a geração de energia fosse maior que o consumo, a fatura da concessionária viria zerada e o excedente não seria computado para uso futuro.

Nesse sentido, o orçamento oferecido pela Tecsol Ltda. Considerou a instalação de equipamentos para a geração de 3.000 kWh/mês a um preço de R$ 90.600,00. O valor deveria ser pago à vista com 2% de desconto ou mediante uma entrada de 30% e mais 36 prestações iguais e consecutivas, com taxa de juros efetiva de 1,19% ao mês.

Ao apresentar o orçamento, a Tecsol Ltda. Informou que o preço considerava a instalação de uma microusina de geração de energia solar com um inversor que comporta de 2.000 kWh/mês até 5.000 kWh/mês no valor de R$ 39.000,00, e mais seis conjuntos de placas solares de 500 kWh/mês ao preço de R$ 8.600,00 cada, já com a instalação inclusa. O valor total do orçamento foi de R$ 90.600,00.

Você é analista chefe da Rolguind Ltda., E ao receber o orçamento, decidiu estimar o consumo de energia já considerando o aumento de faturamento para os próximos cinco anos, a fim de verificar também a viabilidade de uma expansão na produção esperada.

A fabricação das roldanas comercializadas pela Roguind Ltda. é Altamente dependente dos tornos mecânicos, que consomem muita energia elétrica. Embora já se saiba que o consumo de energia elétrica aumenta quando o faturamento da empresa aumenta, a correlação entre essas variáveis nunca foi testada.

Abrir o Anexo 2 Histórico de consumo de energia e dos faturamentos.

Embora os equipamentos comercializados pela Tecsol Ltda. Possuam vida útil estimada superior a 10 anos, a garantia que cobre os gastos com as manutenções e eventuais trocas é de apenas cinco anos. Após esse período, as despesas serão de responsabilidade da Rolguind Ltda.

Por essa razão, a sua diretoria solicitou que qualquer análise de viabilidade considere o prazo de cinco anos como vida útil do projeto. Além disso, estabeleceu que o valor residual a ser considerado ao final do último período deve ser de apenas 10% do valor de aquisição, uma vez que são equipamentos muito suscetíveis à inovação tecnológica e à queda nos preços com o passar dos anos.

Estrategicamente, a Rolguind Ltda. Considera que qualquer projeto de investimento somente será viável se cobrir o custo de oportunidade (TMA) de 1,48% ao mês e retornar o investimento devidamente remunerado pelo custo de oportunidade em, no máximo, 48 meses.



TAREFA



Considerando o cenário descrito, você deve analisar se a aquisição e a instalação da microusina de geração de energia solar são processos viáveis para a Rolguind Ltda. Reflita sobre o que deve ser considerado para a adequada elaboração dos fluxos de caixa e, posteriormente, para o cálculo e a análise dos indicadores de viabilidade que se apliquem ao caso.

A sua análise de viabilidade deve conter ao menos:

cálculo e interpretação do coeficiente de correlação entre o faturamento e o consumo médio de energia por mês;
cálculo da equação da reta de regressão linear entre o faturamento e o consumo médio de energia por mês;
projeção do consumo médio de energia por mês, nos próximos cinco anos;
fluxo de caixa projetado para os cinco anos de vida útil do projeto, considerando o orçamento originalmente apresentado pela Tecsol Ltda.;
Fluxo de caixa projetado para os cinco anos de vida útil do projeto, considerando a aquisição de mais conjuntos de placas solares de 500 kWh/mês, suficientes para atender à demanda de energia prevista em razão da projeção de aumento no faturamento da Rolguind Ltda.;
Cálculo e interpretação, para cada um dos fluxos de caixa projetados, dos seguintes indicadores de viabilidade: 6.1a e 6.1b valor presente líquido, 6.2a e 6.2b taxa interna de retorno, 6.3a e 6.3b payback descontado e 6.4a e 6.4b índice de lucratividade, e
conclusão da análise.


Lembre-se de que o papel de qualquer analista financeiro não envolve somente analisar a viabilidade dos projetos de investimento mas também encontrar a viabilidade quando possível.